来源：独角兽早知道

据港交所10月12日披露，风华风华秋实集团控股有限公司第五次向港交所主板递交上市申请，秋实旗下同人融资有限公司为其独家保荐人。递表队旗下艺人包括鹿晗、港交黑豹乐队等。所鹿

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风华秋实集团控股有限公司是晗黑一家在中国经营超过10年的音乐娱乐服务供应商，主要专注于授出音乐版权及音乐录制业务，豹乐辅以演唱会主办及制作及艺人管理。艺人公司一直采用相互补充的风华业务模式，由三个独立及自我强化的秋实旗下分部组成，即授出音乐版权及录制，递表队公司视其为主要业务分部；演唱会主办及制作及艺人管理。港交

招股书显示，所鹿授出音乐版权及录制是晗黑公司的主要业务且公司大部分收益来自音乐作品授权。授出音乐版权及录制方面，豹乐公司有一个多元化及不断增长的音乐库，包括自制及购入音乐作品。

风华秋实将音乐作品分为单曲、数码及实体专辑、视频及精选目录，并将其授权予数字流媒体平台、专辑制作公司、市场营销及广告公司及其他娱乐公司，如电影制作公司。作为回报，公司根据固定最低保证款项；收入分成安排；及/或关键绩效指标收入，向客户收取版税及许可费，从而获得收益。

此外，公司为客户提供定制音乐和视频制作服务，如公司的在管及外部艺人及短视频平台，公司通过收取固定制作费获得收益。

艺人管理方面，公司的收益主要来自于为客户提供服务，其中包括数字流媒体平台、营销及广告公司、商业企业公司，通过安排公司管理的录音艺人参与商业活动、广告活动以及电视/在线节目。

就公司与艺人的独家合约而言，公司根据独家全包合约管理其音乐及表演艺术事业服务，而公司仅根据独家音乐合约管理其音乐事业服务。公司管理并协助其在音乐娱乐行业的职业发展，包括但不限于音乐制作、艺人市场定位、维持或提高其知名度的营销策略、培训及业绩评估。一般而言，公司与在管录音艺人的合约期限不少于四年。

于最后可行日期，公司分别共管理十一名音乐艺人及10名练习生艺人，包括黑豹乐队、鹿晗、郝云及董又霖。

根据灼识谘询报告，风华秋实已成为中国声誉卓着的音乐娱乐集团，于中国音乐版权市场上逾200家立足中国的音乐唱片公司中，排名第四，2020年市场份额约为1.5%。

根据灼识谘询报告，在中国，授出音乐版权的市场参与者（如公司）倚赖单一或少数顶尖艺人，这属于业内正常现象。风华秋实认为，由于公司通过物色和培训新艺人，增加在管音乐艺人的曝光率及知名度来实践相互补充的业务模式及多元化策略和扩张计划，未来对若干艺人的依赖程度很可能会下降。

于2019财年、2020财年及2021财年，公司的收益分别约为5560.5万、7056.1万、8185.8万元人民币；公司的纯利约为1881.8万、4271.7万、3325.1万元人民币。

招股书披露，公司收益于2018财年至2019财年减少约44.8万元人民币，主要由于公司于2019财年并无为知名在管唱片艺人鹿晗先生举办大型演唱会；及公司的在管唱片艺人于2019财年参与的商业活动减少。收益于2019财年至2020财年增加约1500万元，主要是由于公司于2020财年与客户E订立新的独家音乐合作协议所致。

行业上，中国音乐版权行业的市场规模由2016年的约人民币22亿元增加至2020年的约人民币120亿元，复合年增长率约为52.8%，主要由于政府加强了版权保护及兴起的中国数字流媒体播放平台成为了版权的主要购买者。

受到多元音乐传播渠道及音乐版权需求不断增加的驱动，市场规模预期将维持高增长率并于2025年达约人民币377亿元，自2020年起的复合年增长率约为25.7%。

随着音乐版权独家时代的终结，版权价格回归理性，也降低了音乐行业准入门槛，鼓励进行创新，而对于申请赴港上市的风华秋实而言，重要的是未来寻找到新的突破口。