全球债市大变局：负利率债券规模急剧下滑

负利率完全消除将标志着常态的全球回归。

今年以来，债市债券全球收益率低于零的大变债券规模已经减少了11万亿美元，全球负利率债券时代正接近于结束：

根据彭博全球综合债券指数（固定收益市场的局负急剧一个广泛衡量指标），全球负利率债券规模从去年12月中旬的利率逾14万亿美元，大幅下跌至目前的规模2.7万亿美元，这是下滑自2015年以来的最低水平。

随着各国央行纷纷采取鹰派举措，全球结束大规模资产购买并提高利率，债市债券以应对不断飙升的大变通胀，今年债券价格暴跌，局负急剧并将许多大型经济体的利率债券收益率推至多年来的最高水平。

对许多大型投资者来说，规模负利率完全消除将标志着常态的下滑回归。

负利率曾经被认为是全球不可思议的，当时被视为是一种新事物，后来成为全球市场的一个既定特征。它们反映了一种信念，即央行将把利率维持在最低水平，近年来，这种信念已在日本和欧元区的大量债务中根深蒂固。

近几个月来，这种评估发生了巨大变化，尤其是在欧元区。这段时间欧元区一直是负利率债券交易减少的主要推动力。去年12月，欧元区共发行了逾7万亿美元的此类债券，如今这一数字已经下降到只有4000亿美元。

欧洲央行上周四重申了今年结束债券购买的计划，交易员们押注欧洲债券利率将在年底前回归到零，这将是2014年以来的首次。

据英国《金融时报》，安联全球投资公司（Allianz Global Investors）高级投资组合经理Mike Riddell表示：

“各国央行都在姗姗来迟地试图赶在通胀冲击之前行动，因此债券市场突然消化了利率将大幅上升的变化。”

Riddell表示，结束超低或负利率对债券投资者来说是一把“双刃剑”。“一方面，人们持有的债券正在因价格暴跌而蒙受损失。但另一方面，正的无风险利率意味着未来的回报率可能会更好。”

他补充说，对于养老基金等需要持有大量安全资产（如政府债券）但也需要获得足够回报以满足未来支出的投资者来说，这将是“好消息”。

到目前为止，日本央行一直抵制全球转向收紧货币政策的做法，日本发行的负利率债券目前占全球的80%以上。

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